Что такое балансовая стоимость акции БСА и как её рассчитать? Инвестиционная группа «УНИВЕР»

Балансовая стоимость акции (БСА, англ. book value per share) – количество материальных и нематериальных ценностей предприятия в перерасчете на одну акцию. Фундаментальное значение, отражающее чистую долю предприятия в перерасчете на одну простую акцию. Внутренняя стоимость — это не точная цифра, а приблизительная оценка.

• Доводы в пользу применения мультипликатора «стоимость фирмы/балансовая стоимость капитала» сильнее для фирм, имеющих высокий и/или меняющийся рычаг.
• Для этого умножим значение денежного потока на 2031 год на мультипликатор P/FCF.
• Простые коэффициенты легко использовать даже начинающим инвесторам.
• После того, как известна совокупная балансовая стоимость, можно приступить к оценке БСА.
• Величину чистого денежного потока компании (Free Cash Flow) можно легко найти на сайте Financemarker.

Когда в разных фирмах стандарты бухгалтерского учета сильно различаются, мультипликаторы «цена/балансовая стоимость» могут оказаться несопоставимыми. Похожее утверждение можно сделать и в отношении сопоставления мультипликаторов «цена/балансовая стоимость» в странах с разными стандартами бухгалтерского учета. Во-вторых, балансовая стоимость может не иметь большого значения для фирм, предоставляющих услуги или разрабатывающих технологии, ведь подобные фирмы не имеют значительных запасов нематериальных активов. В-третьих, балансовая стоимость собственного капитала может стать отрицательной, особенно если фирма долго получает отрицательную прибыль, что приводит к отрицательному значению мультипликатора «цена/балансовая стоимость». Инвесторы использовали связь между ценой и балансовой стоимостью во множестве инвестиционных стратегий, начиная от простых и заканчивая усложненными. Одни инвесторы использовали низкие значения мультипликаторов «цена/балансовая стоимость», рассматривая их как метод отбора недооцененных акций.

Текст научной работы на тему «Мультипликаторы балансовой стоимости в оценке компаний ритейла»

Если доходность собственного капитала превышает его стоимость, то цена будет больше балансовой стоимости собственного капитала. Если же доходность собственного капитала меньше его стоимости, то цена окажется ниже балансовой стоимости собственного капитала. Преимущество этой формулировки состоит в том, что ее можно использовать при проведении оценки мультипликатора «цена/балансовая стоимость» для частных фирм, которые не платят дивидендов.

Тех, что учитывают изолированно от привилегированных акций, которые предполагают осуществление дивидендных платежей держателям. Предположим, инвестор Александр выбирает акции для своего портфеля сроком на 6 месяцев. Ему важно, чтобы бумаги имели потенциал для роста, поэтому он принимает решение самостоятельно вычислить все важные мультипликаторы компаний. Таким образом, наиболее эффективный способ использования показателя балансовой стоимости акции — как инструмент для дальнейших расчетов и анализа, но не в качестве конечной цифры для принятия решений.

Что такое балансовая стоимость и как ее посчитать

В данном случае для целей нашего примера мы предположим, что что любые искажения не являются существенными. Запасы будут проданы за $400,000, а продажа дебиторской задолженности принесёт только $250,000. После корректировки статей активов суммируем полученную сумму и вычитаем все балансовая стоимость акции обязательства компании для определения Чистых активов компании или Ликвидационной стоимости. Поскольку гудвилл представляет из себя добавочный элемент к балансовой стоимости компании, опосредуемый ее деловой репутацией и узнаваемостью, он не имеет ликвидационной стоимости.

Говоря простыми словами, цена — это то, что ты платишь, стоимость – то, что ты получаешь. Изучим, как высчитываются значения первого и второго финансовых показателей, подробнее. Если же P/B меньше единицы, то часто это указывает на недооцененные акции. Низкий Price to Book может говорить о проблемах на производстве.

Дисконтирование денежных потоков

Рыночная стоимость акций может существенно превышать балансовую и наоборот. Во втором случае инвестор или трейдер зачастую имеет основания ожидать увеличения рыночной цены акции и приближения ее к балансовой (а впоследствии и превышения). Если же рыночная цена акции существенно превышает балансовую, то при определенных рыночных условиях она может снизиться до уровня, близкого к тому, что характеризует балансовую стоимость. Балансовая стоимость подчиняется правилам бухучета, имеющим свою внутреннюю логику, необязательно совпадающую с экономическими реалиями.

• В письме акционерам 2015 года Баффет советовал опираться на динамику балансовой стоимости и сопоставлять ее с доходностью индекса S&P 500.
• Риск структуры финансирования отражается долей займов в структуре капитала компании.
• Кроме того, эти данные обычно содержаться на справочной странице компании на биржевой площадке, если ее бумаги прошли листинг и допущены до торгов.
• Похожее утверждение можно сделать и в отношении сопоставления мультипликаторов «цена/балансовая стоимость» в странах с разными стандартами бухгалтерского учета.

Денежным потоком, в отличие от чистой прибыли, манипулировать сложнее, поскольку это фактические деньги, которые генерирует бизнес. Внутреннюю стоимость можно определить, дисконтировав к текущему моменту времени стоимость денежных средств, которые могут быть изъяты из бизнеса в течение оставшегося срока его службы. В действительности, если вы не планируете ликвидировать компанию, то вам не нужно оценивать стоимость ее активов. Нужно оценивать доходы и денежные потоки, которые эти активы способны принести. 5.16 положения № 428-П государственная регистрация выпуска ценных бумаг может быть осуществлена, только если компания зафиксирует сведения о количестве акций тех или иных категорий в своем уставе. Финансового аналитика и инвестора Бенджамина Грэма называют отцом стоимостного инвестирования.

Различия между балансовой и рыночной стоимостью

Как объяснял Баффет, если мы получаем диапазон стоимости Х-3Х, то стараемся купить компанию по цене 0,5Х. Apple — сейчас явно растущая компания и со временем темпы роста таких компаний постепенно снижаются. Поэтому возьмем более консервативную оценку темпов роста — 10%.